相比之下，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品暴露出很大的劣勢(shì)。傳統(tǒng)金融產(chǎn)品往往需要前往營(yíng)業(yè)地或者分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行客戶身份識(shí)別，另外還需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，投資門檻基本上都在萬元以上，收益率上也沒有比較優(yōu)勢(shì)，同時(shí)傳統(tǒng)金融業(yè)的服務(wù)意識(shí)和以用戶為中心的服務(wù)理念往往不到位。最為核心的一點(diǎn)是傳統(tǒng)金融企業(yè)往往對(duì)互聯(lián)網(wǎng)沒有深刻的認(rèn)識(shí)同時(shí)也嚴(yán)重缺乏相關(guān)的管理層人才。所以傳統(tǒng)金融企業(yè)在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)沖擊的過程中處于劣勢(shì)。

　　但是我們需要認(rèn)識(shí)到由于產(chǎn)品的全部風(fēng)險(xiǎn)都集中在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，平臺(tái)這時(shí)候異化成為一個(gè)信用中介。其獲取的所有資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)都集中在該平臺(tái)的資產(chǎn)池中。如非標(biāo)資產(chǎn)發(fā)生逾期或者違約，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)出現(xiàn)市場(chǎng)動(dòng)蕩。必然會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)的現(xiàn)金流出現(xiàn)危機(jī)，最終導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)兌付危機(jī)。這是信用中介最常面臨的市場(chǎng)效應(yīng);另外由于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)有一定的投資門檻，該平臺(tái)采取委托投資的方式其實(shí)是向不合格投資者進(jìn)行兜售。一旦標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)出現(xiàn)較大波動(dòng)其面臨的投資者群體將會(huì)擴(kuò)大成百上千倍，從而引發(fā)非常大的社會(huì)效應(yīng)。

　　以該產(chǎn)品為例，其購買的分級(jí)基金產(chǎn)品的投資門檻要求證券賬戶資產(chǎn)超過50萬元，且具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。那么該平臺(tái)實(shí)質(zhì)上是拿著委托投資的投資者人的資金集合購買分級(jí)基金，分級(jí)基金實(shí)際持有者為大量零散的投資者。如果發(fā)現(xiàn)較大的市場(chǎng)變動(dòng)其社會(huì)影響難以估量。

　　三，金融產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品本質(zhì)思考

　　無論是標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品，還是更加貼近用戶的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品其本質(zhì)上都是基于是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和投資者適格。簡(jiǎn)單的說就是所有金融資產(chǎn)或者金融產(chǎn)品的收益率應(yīng)當(dāng)由這種資產(chǎn)或者產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)來確定;投資者適格是指所以金融產(chǎn)品的購買者都應(yīng)當(dāng)具備承擔(dān)這種產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　第一個(gè)條件風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)不滿足就會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)的剛性兌付和高杠桿現(xiàn)象，這也是中國(guó)目前債券市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)最大的問題。剛性兌付就意味著產(chǎn)品提供方需要對(duì)產(chǎn)品的到期收益進(jìn)行擔(dān)?；蛘弑ＷC，那么市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)著會(huì)是產(chǎn)品提供方，也就是各類金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)發(fā)行機(jī)構(gòu)。除非金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)發(fā)行機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，正常投資人都能到拿到約定的投資回報(bào)。造成了風(fēng)險(xiǎn)的不斷積聚，另外這還帶來另外一種效應(yīng)就是企業(yè)的負(fù)債率會(huì)不斷攀升，杠桿率會(huì)不斷上漲。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)生較大波動(dòng)，金融市場(chǎng)遭遇黑天鵝現(xiàn)象，那么相關(guān)企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)竟然導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的集中暴露。

　　第二個(gè)條件不滿足則容易造成金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)波及能力增強(qiáng)，同時(shí)造成巨大的社會(huì)效應(yīng)。即原來金融產(chǎn)品的合格投資者為能夠抵抗風(fēng)險(xiǎn)的高凈值投資者，即便是出現(xiàn)虧損其也能能夠接受的。而現(xiàn)在通過各種資管計(jì)劃，合伙企業(yè)和結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)達(dá)成的金融產(chǎn)品認(rèn)購，其實(shí)際持有人大多為普通低凈值投資者，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力較弱，很多情況下不能忍受資產(chǎn)的虧損，一旦普通投資者的數(shù)量眾多，必然引發(fā)群體性事件最終導(dǎo)致市場(chǎng)并社會(huì)動(dòng)蕩。

　　所以這就要求我們?cè)诮鹑诋a(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過程中必須有紅線。不能提供隱形的擔(dān)保從而形成長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)急劇，也不能為不合格投資者提供相關(guān)的金融產(chǎn)品。只有這樣才能使相關(guān)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　四，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展之路

　　互聯(lián)網(wǎng)金融如何發(fā)展，未來將以何種形式呈現(xiàn)在廣大投資者的面前?一種是一個(gè)很值得思考的問題。目前主流的觀點(diǎn)認(rèn)為：互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍然為金融，只是其需要依靠互聯(lián)網(wǎng)作為載體進(jìn)行呈現(xiàn)。筆者認(rèn)為這是一句對(duì)的話也是一句錯(cuò)的話。

　　現(xiàn)在我們?cè)賮砜椿ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)其僅僅是金融產(chǎn)業(yè)的一個(gè)延伸和拓展，只能改變了或者說糾正了原來金融產(chǎn)業(yè)對(duì)客戶的服務(wù)模式。原來我們接受服務(wù)可能要去金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)地點(diǎn)，甚至還要看服務(wù)人員的臉色，現(xiàn)在我們通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可以隨時(shí)隨地接受各種金融信息服務(wù)。所以這句話可以說是對(duì)的。但是我們上述分析是將金融和互聯(lián)網(wǎng)割裂開來進(jìn)行分析，如果我們將其合并起來看，我們能夠發(fā)現(xiàn)其本質(zhì)是傳統(tǒng)服務(wù)模式轉(zhuǎn)化為現(xiàn)代服務(wù)模式的結(jié)果，核心是服務(wù)理念和服務(wù)模式的變化。