聚益科：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，海外投資機(jī)會(huì)在哪里？

美國(guó)過(guò)去的五次加息周期，最長(zhǎng)一次是2004年到2006年，歷時(shí)兩年。本次加息周期是從2015年底開始的，從力度和頻度上都弱于往次，聚益科認(rèn)為本次加息周期的時(shí)間跨度明顯長(zhǎng)于過(guò)往。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年應(yīng)還有2-3次加息?？紤]到剛剛公布的縮表計(jì)劃、實(shí)際的力度稍微大于市場(chǎng)預(yù)期，這都將影響美元未來(lái)的走勢(shì)。

美國(guó)縮表，第一防通脹，防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱;第二通過(guò)縮表提升長(zhǎng)端利率，從而增加長(zhǎng)端和短端利率的利差，恢復(fù)收益率曲線;第三美聯(lián)儲(chǔ)為了減少因加息，而使其持有的長(zhǎng)期債券價(jià)格下跌所造成的損失。

對(duì)于美國(guó)股市，經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)健向好，但逆全球化季風(fēng)仍未消散，逆全球化對(duì)超大型跨國(guó)企業(yè)是不利的，可以多關(guān)注成長(zhǎng)性較好的美國(guó)當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，如考慮投資債券，可關(guān)注美國(guó)的高收益?zhèn)@主要看兩類，一類是美國(guó)中小企業(yè)的短久期高收益?zhèn)?，在美?guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的前提下，違約率在下降;另一類是中資企業(yè)在美國(guó)發(fā)行的高收益美元債，中資企業(yè)到美國(guó)發(fā)債的票面收益率明顯高于同級(jí)別美國(guó)企業(yè)。